2026年1月15日,A股ETF市场呈现显著的结构性分化。近期备受追捧的卫星产业ETF交易热度明显下降,而稀有金属板块则强势崛起,三只稀有金属ETF半日涨幅均超过2%。这种板块轮动背后是投资者对前期过热品种的利润了结,以及对供需基本面改善板块的重新布局。市场资金正从“讲故事”的领域流向“有真业绩”支撑的板块。

 卫星产业遭遇获利了结

 截至1月15日数据,此前表现强势的卫星产业ETF出现明显资金流出。作为2026年初最炙手可热的投资品种之一,卫星产业ETF在创出124%的上市涨幅后,开始面临获利回吐压力。

 市场分析认为,卫星板块的调整主要源于三方面因素:一是板块自去年底以来累计涨幅过大,部分个股市盈率已达数百倍,严重透支未来增长预期;二是市场对产业政策落地节奏和火箭发射进度产生疑虑;三是马斯克的SpaceX近期调整数千颗卫星轨道高度,引发投资者心理波动。

 资金流向数据显示,1月14日卫星ETF出现明显分化。永赢卫星ETF虽获得26.48亿元净流入,但招商、广发、易方达等五家基金公司旗下的卫星ETF均呈现资金净流出态势。

 稀有金属板块强势崛起

 与卫星板块形成鲜明对比的是,稀有金属ETF成为市场新宠。1月15日,稀有金属ETF(159608)上涨2.45%,中证稀有金属主题指数强势上涨2.43%。

 稀有金属板块的强势源于产业与政策双重利好共振。国际能源署2025年12月发布的《全球关键矿产展望》报告指出,能源转型驱动下,2040年锂需求将较当前增长五倍,钴、稀土需求增长50%-60%,且铜、锂2035年供需缺口或分别达30%、40%。

 从资金流向看,1月14日南方有色金属ETF获得13.52亿元净流入,华夏有色金属ETF也录得9.46亿元净流入。稀有金属ETF近14天获得连续资金净流入,最高单日获得8.91亿元净流入,合计“吸金”18.63亿元,规模达27.97亿元,创成立以来新高。

 板块轮动背后的逻辑

 市场风险偏好正在发生变化。2026年开年以来,A股市场迎来超过700亿元公募基金资金流入权益市场,其中主题ETF成为吸金主力。

 然而,随着1月下半月年报业绩预告密集披露期临近,股价与业绩相关性将明显抬升。前期基本面支撑偏弱的部分个股面临业绩验证压力,这也是资金从卫星等概念板块流向有色等基本面改善板块的重要原因。

 稀有金属板块的强势还源于供需基本面的实质性改善。以锂行业为例,2026年可能是供给增量的拐点之年,预计全球锂供给增速将从26%降至28年的13%。而储能需求在政策与市场驱动下快速崛起,2026-2028年储能领域对锂需求增速预计分别达60%、40%、30%,整体需求增速快于供给增速。

 同时,稀有金属作为新质生产力赛道的“刚需底座”,在AI算力、新能源、商业航天、机器人等领域需求爆发。例如AI服务器单台用铜量是传统服务器的2-4倍,人形机器人单台需0.9-4公斤钕铁硼永磁,这些新兴需求催生了稀有金属新的增长点。

 机构观点出现分歧

 对于卫星板块,机构观点开始分化。部分机构认为,国内卫星产业加速发展的趋势没有变化,星网18组卫星成功发射,巨型星座密集组网,可复用火箭技术突破等催化因素可期。

 然而,景顺投资高级基金经理表示,中国商业航天长期发展潜力巨大,但由于该板块短期涨幅较大,持相对谨慎态度。商业航天等已经充分演绎的方向,短期需要谨慎。

 对于稀有金属板块,机构普遍更为乐观。银河证券指出,全球冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。国联民生证券认为,锂行业预计将在2027年迎来供需反转,若储能需求超预期,反转时点可能提前。

 投资者如何布局

 面对市场热点切换,投资者应采取差异化策略。对于卫星板块,短期需注意波动风险,但长期来看,政策窗口的强制性、产业订单的确定性、技术降本带来的商业可能性这三大核心驱动力依然存在。

 对于稀有金属板块,可关注锂、稀土、钴、钨等细分品种。广发稀有金属ETF(159608)前十大权重股包括北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业等行业龙头,覆盖了稀土、锂、钴等战略资源。

 在投资策略上,可采取“哑铃策略”,一方面配置部分宽基锚定大势,另一方面关注高景气及景气回升的方向。对于已经充分演绎的方向保持谨慎,同时关注低位板块的轮动机会。

 市场永远在波动中寻找平衡。当卫星产业从概念炒作回归业绩兑现,当稀有金属凭借基本面改善重获关注,投资者需要的是冷静分析而非盲目追涨。2026年的A股市场,结构性行情仍将延续,唯有把握产业趋势、洞察供需变化,才能在板块轮动中抓住真正机会。

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