金价突破3800美元:在避险需求下,历史性飙升,黄金价格的历史刻度再次刷新。在全球经济迷雾和地缘政治变化中,金光越来越耀眼。

北京时间9月29日,亚洲交易期间现货黄金价格突破每盎司3800美元心理关口,最高达到3814.95美元,日涨幅超过1.43%。这不仅是黄金价格连续第六周上涨,也是自1979年以来近45%的年增长,成为2025年业绩最好的主要资产类别。

与此同时,现货白银也不甘示弱,白天上涨2.26%,报价47.09美元/盎司,创历史新高。国内黄金首饰价格也随之上涨,周生生、老庙黄金、周大福等知名品牌的黄金首饰价格已经达到1100元/克的水平。

预计美联储降息将点燃市场

黄金价格的强势上涨与市场对美联储货币政策转向的强烈预期密切相关。9月份美联储如期降息25个基点后,市场围绕年内后续降息节奏的定价成为推高黄金价格的重要因素。

上周五公布的美国8月份PCE价格指数同比上涨2.7%,符合市场预期,进一步巩固了投资者对美联储今年将继续降息的判断。根据CME 根据FedWatch工具,市场预计美联储将在10月份降息88%,12月份再次降息的可能性为65%。

Tai独立金属交易员 Wong说:“虽然个人收入和支出数据比预期高出0.1个百分点,但每月PCE数据符合预期。这些数据不会阻止美联储在10月份的会议上继续谨慎降息。”低利率环境会降低持有无息资产黄金的机会成本,从而对黄金价格构成有力支撑。

地缘政治动荡催生避险需求

除了货币政策的预期,持续的地缘政治不确定性也为黄金等避险资产提供了强有力的支撑。俄罗斯和乌克兰之间的冲突不断与中东形势保持联系。特朗普对乌克兰的态度发生了变化,波兰关闭了白俄罗斯边境港口,欧洲支持巴勒斯坦建国等新趋势不断涌现。

与此同时,美国政府再次面临暂停的风险。如果没有拨款立法,政府部分部门将于周三关闭(美国政府2026财年第一天)。这种风险可能会推迟原定于周五发布的非农就业报告的发布,从而影响市场对经济形势的判断和美联储政策的预期。

世界黄金协会指出,美国的风险是近期黄金价格上涨的主要驱动力。特朗普政府对美联储独立性的威胁日益增多,引起了人们对美元和美国国债市场稳定性的担忧。

全球资金涌入黄金市场

在多重因素的推动下,全球资金以前所未有的规模涌入黄金市场。根据美国银行上周五发布的数据,上周有56亿美元流入黄金市场。在过去的四周,流入黄金市场的资金创下了176亿美元的历史纪录。

美国银行在报告中指出,黄金在战略上已经处于“超买”状态,但在结构上仍处于“持有不足”状态——因为黄金只占其管理的私人客户资产的0.4%。目前,银行对黄金给出了更多的评级,这表明其预计黄金价格将继续上涨。

全球黄金ETF的持仓也在加速。世界上最大的黄金ETF SPDR Gold Trust头寸达到1000.57吨,首次突破千吨大关。根据诺安基金的分析,央行增持和美元资产再配置需求的中长期逻辑将继续支撑黄金价格走势。

美元走弱和央行购金的双重支持

美元指数的持续疲软为以美元计价的黄金价格提供了额外的动力。今年以来,美元指数累计下跌10%以上,主要是因为市场担心美联储的独立性和贸易战前景。

高盛新兴市场股票策略师苏尼尔·库尔表示:“在过去的10年到15年里,全球投资者在美国的资产和美元上有太多的配置。未来,我们将看到更多的投资者进行对冲和多元化配置,转向非美国股市和资产,这将推动美元在更长的时间内继续走弱。”

另一方面,全球央行持续购买黄金也成为黄金市场的重要支撑力量。近年来,各国央行为了减少对美元的依赖,增加了黄金储备。目前,美元在全球央行储备中的比例已经从2000年的60%下降到去年的43%,而黄金储备的比例正在上升。

阿纳布·达斯,景顺全球宏观战略师。(Arnab Das)评论道:“我们认为没有真正的黄金替代品来对冲美国的风险,预计央行将继续购买黄金...各国央行购买黄金是因为他们认为没有法定货币可以代替美元。”

展望黄金未来走势

华尔街分析师普遍对黄金市场前景持乐观态度。被称为“新债王”的冈拉克预测,今年年底前,黄金价格将达到每盎司4000美元。本月早些时候,德意志银行还将2026年的黄金价格预测提高到每盎司4000美元。

根据国联期货分析,如果伦敦黄金能够有效突破3800美元的上阻力水平,预计下一个目标水平将达到4000美元;伦敦银上阻力水平为50美元。目前外盘金银比例约为82。明显高于过去20年的历史平均值70。白银有明显的比价修复空间,在贵金属品种中的表现可能会更好。

然而,市场上也有一些警告信号。14日相对强弱指数(RSI)高于75.90,表明已经进入超买区。这表明,在新一轮短期上涨之前,黄金价格可能会面临进一步安排或阶段性回调。

这一轮黄金价格的历史性上涨就像一面镜子,反映了全球经济格局的深刻变化和市场信心的摇摆。投资者追求的不仅仅是黄金本身的价值,还有不确定性日益加深的世界里难得的安全感。